【浙分晨报】情绪释放较为充分,超卖下建议稳守待变

发表于 讨论求助 2018-07-06 03:52:11

[简要观点]

[经济基本面]美中贸易战继续升级,美方拟对中国出口的2000亿货物征收10%关税。(更新

[外部流动性]美联储上调联邦基金利率25个基点符合预期,欧洲央行维持宽松政策超预期。(更新

[内部流动性]央行开展逆回购操作1000亿元,同时开展MLF操作2000亿元。上周,央行在公开市场净投放2400亿元。更新

[股市政策]:央行行长易纲认为股市出现波动主要受情绪影响,投资者应该保持冷静。央行将保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏。小米CDR发行暂缓推出(更新

[技术评价]:暴跌探底,技术超卖,等待企稳(更新

[基本评级]:基本面流动性等并不乐观,短线超跌有反弹要求(更新

[市场结构和风格]:两极分化现象加剧,二八格局延续(维持)

[交易对策]:逢高降低至70%(更新

[重点板块主题评价]:

(1)金融板块中,谨慎推荐银行、保险,券商板块中性(维持)

(2)消费板块中,推荐医药生物、食品饮料、家用电器等(维持)

(3)美元和石油双升环境下,中长期推荐石油、煤炭、基本金属等(维持);中长期关注民营大炼化升级(维持)

(4)供给侧改革下推荐中游制造、交通运输、新能源汽车产业链等(维持)

(5)科技股中,推荐手机产业链、工业互联网、军工、国产替代等(维持)

(6)估值偏高下,谨慎参与海南开放、次新股、高送转、区块链等强主题(维持)

[指数一览]:

沪深300收报3621.12点,跌3.53%;

上证50 收报2599.78点,跌2.56%;

创业板收报1547.71点,跌5.76%;

A股市场观点

情绪释放较为充分,超卖下建议稳守待变

受中美贸易战升级的影响,沪深两市周一暴跌。各大指数全线大幅调整,上证综指跌破3000点大关,尾盘小幅上翘险守2900点。金融股护盘下上证50走势相对坚挺,跌幅最小;中小创各指数都创下调整新低,尤其是创业板跌幅达5.76%。跌停个股近1000只,两市1600只个股跌幅超9%。行业板块全军覆没,银行、农林牧渔、休闲服务等跌幅较小,计算机和通信跌幅超过7%;主题方面同样全军覆没,超级品牌、农业相关等跌幅较小,50多个主题板块跌幅超过8%。量能方面,两市成交量明显放大。陆股通显大幅流出且结构发生变化,其中沪股通流出19.8亿,深股通流入流出基本持平。

中美贸易战升级造成的恐惧成为大盘暴跌的最主要催化剂。美联储加息、金融去杠杆、社融总额大幅下降、债市违约、股权质押爆仓问题、独角兽公司IPO提速担忧等,都使市场的担忧加重,中美贸易战周一一早急剧升级,导致利空因素积聚的悲观情绪总爆发。受中美贸易战升级影响,周一亚太市场和隔夜美欧市场都不同程度下跌。针对市场的异常情况,央行行长易纲罕见评价股市,指出“股市出现波动主要受情绪影响,保持流动性合理稳定,把握好结构性去杠杆的力度和节奏”,要求投资者应该保持冷静,同日央行开展逆回购操作1000亿元、同时开展MLF操作2000亿元。备受关注的小米CDR发行也暂缓推出。上述政策变化,对近期市场的担忧针对性较强。技术上看,沪深300放量暴跌,布林线明显超卖。结构上,上证50有明显护盘痕迹,尾盘从超卖区上涨,支撑强劲;中小板和创业板继续探底,其中创业板跌破2015年以来的调整新低,无止跌迹象。综上所述,市场暴跌市场情绪释放较为充分,央行政策面对市场关注的重要疑问也作出明确表态,小米CDR推迟略偏利好,未来市场将主要评估各项政策因素特别是贸易战对宏观经济的影响。情绪释放、短期跌幅较大、超卖下建议稳守待变。结构上仍以二八为主。

结构上,暴跌中金融抗跌性较强,普跌下消费板块整体强于市场,受贸易战影响较大的TMT板块则跌幅居前,风格上继续体现二八格局,其中小型股、绩差股跌幅显著大于绩优股和周期蓝筹股。暴跌下提供较为难得的结构性建仓良机。我们继续坚持结构性优先的操作原则,重点推荐消费板块(食品饮料、家用电器、医药生物、房地产等)和建材、钢铁、石化等中游制造;TMT板块,关注集成电路和半导体龙头。在人气尚未完全修复的情况下,主题方面谨慎操作。

操作上,因市场情绪释放较为充分,政策面较为明朗,但贸易战前景恶化且不明朗,建议逢高轻微降至70%。选股上以业绩、低估值为主线,均衡配置金融、消费、周期、成长。

高手发现

【高手看大盘】高手对短线看空,略有好转

6月15日大盘再现中阴下跌,小型股跌幅较大。中线高手资金转入长期持平,短期小幅净转出;中期大幅净买入短期大幅净卖出,仓位持平,短线继续看空。常胜高手长期净转入短期持平,长期净买入短期小幅持平,仓位持平,上调至短线看好。通用高手长期净转出短期净转入,中期净买入短期净卖出,仓位下降,短线看空。

高手类型

资金净转入转出

净买入卖出

仓位增减

分析结论

中线高手

长期持平趋势

短期小幅净转出

近期大幅净买入,短期大幅净卖出

持平

短线看空(维持)

常胜高手

长期净转入

短期持平

长期净买入,

短期持平

持平

短线看好(上调)

三日增仓在3%以上的行业有建筑材料、农林牧渔等。三日增仓在2%以上的行业有房地产、建筑装饰、传媒、国防军工、计算机等。高手交易活跃度保持较低活跃水平,注意跟踪。

高手说明

1、短线高手是以周度为基本操作频度的高手群体,中线高手是以月度为基本操作频度的高手群体,长线高手是以季度为基本操作频度的高手群体,稳健高手是以周内交易为基本操作频度、低回撤的高手群体,常胜高手是以选股高胜率、周度交易为基本操作频度的高手群体。

2、分析高手对于大盘趋势的看法,可以从高手股票仓位、反映高手资金转入转出市场的净转入、反映高手增仓与否的净买入三个指标分析。由于大盘趋势的分析主要从中线入手,我们重点分析中线高手和常胜高手的相关对应指标。

3、分析高手对于未来行业的中线看法,可以从行业阶段增减仓指标做具体分析。具有领先指导作用的常胜高手行业仓位,过去一年曾多次领先建仓、领先减持,具有较好的行业热点参考价值。我们重点分析常胜高手的相关对应指标。

郑重声明:我们推荐仔细分析《高手发现》中中线高手的仓位变化,以此作为分析市场趋势的重要指标。研究表明,中线高手的市场增减仓对于市场趋势演化、常胜高手的行业增减仓对于行业热点演化的前瞻性较强。但我们强烈建议投资者应注意阅读末页的免责声明。

赢家麒麟月度组合(截止6月19日)

【月度组合走势图】组合当月上涨-3.43%,沪深300同期上涨-4.77%


郑重声明:本栏目主要跟踪分公司投顾小组月度优选组合的实时收益情况。鉴于组合目前仍处于试运行阶段,投资思路仅供参考。此外我们建议据此操作的最佳时间应是每月月初的第一个交易日。

【累计走势图】(始于2017年1月1日,截止2018年6月19日)


赢家系列金融消费组合2017.2.21-,组合上涨50.33%,同期沪深300上涨4.31%


赢家系列周期均衡组合2017.2.21-,组合上涨46.66%,同期沪深300上涨4.31%


赢家系列高成长组合2017.4.24-,组合上涨-12.57%,中证500上涨-18.39%


郑重声明:组合仅供参考,据此操作风险自负。

网下新股申购指南

代码

名称

网下提交核查材料日

网下申购上限(万股)

网下初步询价日

网下申购入围门槛(万元)

网下申购报价建议(元)

网下申购日

网下获配缴款日

603693

江苏新能

6.12-6.13

600

6.14

6000

9

6月21日

6月25日

603105

芯能科技

6.19-6.20

1240

6.21

6000

4.83

6月27日

6月29日

603706

东方环宇

6.19

500

6.21-6.22

6000

13.09

6月27日

6月29日

*网下申购报价仅供参考,据此操作风险自负。

 

宏观研报精粹

    推荐广发证券发布风格量化分析周报坚守价值风格,大优于小》。该研报从量化交易的三个角度,认为从日历效应风格看,基于2001年以来的A股数据统计分析,6月份依然建议规避中小创,同时密切关注年报披露中盈利较佳的个股。从资金流向角度看,上周资金继续加速流出,仅上证50有净流入,北上资金依然持续流入大中蓝筹,融资余额方面各指数均有轻微下降,其中大中蓝筹降低比例较弱。盈利预测看,上周市场对代表大中蓝筹的沪深300指数盈利预测有大幅提升,建议继续关注绩优蓝筹风格。监测风格估值水平,中证200及中证500指数中长期的配置性价比相对较高。宏观事件风格角度,从全市场PB突破9个月布林带下界及中债5年收益率突破6个月布林带下界等,6月份我们推荐配置高盈利,高成长,低资产的风格配置组合。

行业研报精粹

推荐东北证券钢铁行业研究周报《钢铁板块业绩确定性迎资金配置,钢价小幅上涨》。研报分析了近期钢铁行业的相关数据,认为供给端口的限制仍是旺季控产量释放的关键因素,面对着各省市的环保督察回头看,很多钢厂都提前以检修应对,供给释放的程度得到有效控制,同时从5月披露的投资数据来看呈现平稳上涨的态势,商品房新开工面积1-5月累计同比增幅达10.8%,地产迎来边际回升,两者叠加库存水平仍在去化,厂库压力更低,诸多钢厂逐步提高7月的出厂价,业绩确定性甚至有一定的超预期使得钢铁资产在贸易摩擦和债务违约频发的背景下成为少数业绩确定性强的品种,估值修复行情逐步展开。

宏观研报推荐

广发证券发布风格量化分析周报《坚守价值风格,大优于小》

风格表现回顾

上周市场人气依旧低迷,从风格结构看,依然是以权重白马及周期护盘为主,其余多数个股则延续杀跌的节奏,主要宽基指数中仅上证50指数上涨0.6%,沪深300指数下跌0.69%,创业板综指则大跌4.85%。后市大盘预计将维持震荡筑底,风格上建议继续配置低估值蓝筹股的同时,重点关注成长性个股的超跌机会。

量化风格展望

(1)日历效应看风格

基于2001年以来的A股数据统计分析,一季度小盘躁动是主旋律,随着一季度收官,我们判断市场将逐步回归理性,6月份依然建议规避中小创,同时密切关注年报披露中盈利较佳的个股。

(2)资金流向看风格

上周资金继续加速流出,市场观望情绪依然浓厚。指数方面仅上证50有净流入;北上资金依然持续流入大中蓝筹,其中上证50与沪深300指数流入比率最显著;融资余额方面,伴随着大盘再次探底,各指数均有轻微下降,其中大中蓝筹降低比例较弱。

(3)风格估值水平监测

上证50及沪深300为代表的大蓝筹绝对估值仍具优势,但短期来看继续拉升空间有限;反观创业板,PE一度仅处于历史15%分位左右并随后迎来估值修复,但我们判断短期创业板修复空间有限,随着一季度创业板的反弹结束,截至目前PE处于历史约14%分位,空间依然有限。而介于两者之间的中证200及中证500指数,一方面同样受到估值杀跌的影响,目前PE分别处于历史约3.7%及6.4%分位,绝对PE分别约为16及22,中长期的配置性价比相对较高。

(4)盈利预测看风格

回顾上周盈利预测数据变化,在经历了数周的盈利预测平稳期之后,上周市场对代表大中蓝筹的沪深300指数盈利预测有大幅提升,建议继续关注绩优蓝筹风格。

(5)宏观事件看风格

截止5月底触发的宏观事件有:【全市场PB突破9个月布林带下界】及【中债5年收益率突破6个月布林带下界】等,根据历史对上述宏观事件统计规律:6月份我们推荐配置高盈利,高成长,低资产的风格配置组合。

风险提示:上述风格及策略回顾总结均为通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

行业研报推荐

东北证券钢铁行业研究报告《钢铁板块业绩确定性迎资金配置,钢价小幅上涨》

报告要点:

钢价小幅上涨,预期持续震荡。6月15日全国高炉开工率为71.41%,与上周持平;Mysteel预估2018年6月上旬全国粗钢产量2371.02万吨,日均产量237.10万吨,旬环比上升1.56%。截至6月8日主要钢厂螺纹钢产量309.47万吨,比上周减少1.11万吨,线材产量135.92万吨,比上周增加0.22万吨。库存方面,五大钢材社会库存999.97万吨,周环比下降37.27万吨,步调继续放缓,螺纹钢、线材和中厚板周环比分别减少26.51万吨、11.99万吨和0.55万吨。厂库方面,本周螺纹钢钢厂库存为185.36万吨,周环比下降14.38万吨,线材钢厂库存为43.35万吨,周环比下降8.39万吨。本周钢材现货市场价格延续小幅上涨态势,本周仅中厚板价格微降0.01%,螺纹、线材、冷板涨幅前三,分别为1.73%、1.52%和0.63%。

本周钢铁板块跟随钢价同步上涨,供给端口的限制仍是旺季控产量释放的关键因素,近几周产能利用率和开工率都呈现平稳甚至微幅下降的格局,面对着各省市的环保督察回头看,很多钢厂都提前以检修应对,马钢,首钢,三钢等龙头钢企都有不同规模时间的检修计划,供给释放的程度得到有效控制,同时从5月披露的投资数据来看呈现平稳上涨的态势,1-5月,商品房销售面积56409万平方米,同比增长2.9%,新开工面积1-5月累计同比增幅达10.8%,地产迎来边际回升,两者叠加我们看到库存水平仍在去化,本周为999.97万吨,周降37.27万吨,基本与去年同期低位水平趋同,厂库压力更低,诸多钢厂逐步提高7月的出厂价,厚板热轧均有50-100元/吨涨幅,钢价短期仍将维持强势,二级市场钢铁板块也止跌回升,业绩确定性甚至有一定的超预期使得钢铁资产在贸易摩擦和债务违约频发的背景下成为少数业绩确定性强的品种,估值修复行情逐步展开,中国对原产于美国500亿美元进口商品加征关税,国常会部署实施蓝天保卫战三年行动计划。2018年6月15日,美国政府发布了加征关税的商品清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。国常会:部署实施蓝天保卫战三年行动计划,重点区域严禁新增钢铁焦化电解铝产能,提高过剩产能淘汰标准,集中力量推进散煤治理,大幅提升铁路货运比例。

推荐布局宝钢股份,南钢股份,华菱钢铁,方大特钢。

郑重声明:组合仅供参考,据此操作风险自负。


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